 |
Но Соединенные Штаты – не любая другая страна. На протяжении более полувека американцы пользовались уникальной привилегией в мировой экономической системе – доллар был доминирующей мировой валютой, деньгами, которые использовались в подавляющем большинстве финансовых операций и служили для хранения национальных сбережений многих стран, включая Китай, Японию и Саудовскую Ара-вию. Что бы ни произошло – финансовый кризис в одном месте, неудачная военная акция в другом, — американцы всегда могли рассчитывать на деньги, толстыми кипами выплескивающиеся на их берег. Практически неограниченный спрос на американские государственные облигации поддерживал курс доллара и помогал держать внутреннюю процентную ставку на низком уровне. Американцев поощряли тратить деньги, невзирая на долги, в расчете на то, что иностранцы всегда обеспечат финансирование. И эти безудержные траты, в свою очередь, способствовали экономическому росту во всем мире. Данная практика настолько глубоко вросла в плоть мировой экономики, что может просуществовать еще многие годы. Если Соединенные Штаты откажутся от своей привычки жить в долг, это вызовет далеко идущие последствия мирового масштаба. Но какова вероятность, что настанет наконец-то день расплаты, когда доллар станет настолько слабым, что Америке придется жить по правилам, по которым живут все остальные страны? Недавно появились признаки некоторой напряженности в отношениях Америки со мно-гими ее иностранными кредиторами. Торговый баланс стал настолько однобоким, а вопросительные знаки, стоящие перед американской экономикой, настолько вопросительными, что некоторые зарубежные правительства начали лимитировать свои ставки на доллар. Россия разнообразила свои запасы иностранной валюты, переключив внимание на некоторые другие средства денежного обращения, в частности на идущий в гору евро. И на пропитанном нефтью Ближнем Востоке мы видим небольшой сдвиг в сторону других валют. И финансовые рынки внимательно анализируют каждое каждое заявление, исходящее из Пекина, намекающее на то, что Китай может умерить свой ненасытный долларовый аппетит. Тем временем Россия, Китай и страны Ближневосточного региона вкладывают сотни миллиардов долларов в контролируемые государством инвестиционные пулы, называемые «стабилизационными фондами», задача которых – поиск возможностей получения от их капитала отдачи более высокой, чем от американских государственных облигаций. «Центральные банки этих стран понимают, что владение облигациями министерства финансов – это просто программа помощи Соединен-ным Штатам, и они хотят выйти из этого бизнеса, — говорит Кеннет Рогофф, бывший главный экономист Международного валютного фонда. – Они стремятся разнообразить свои валютные запасы». Кроме того, доллары никогда не закупались в больших количествах. А это говорит об уменьшении доли доллара в иностранных валютных резервах, так как многие страны стали все больше накапливать другие валюты, чтобы оградить себя от потенциального кризиса. Согласно данным МВФ, с 2001-го и до конца 2007 года доля доллара в общемировых валютных резервах сократилась с 73 до 64 процентов, в то время как евро увеличил свою долю с 18 до 25 процентов. Эти изменения не отражают уровень продаж доллара – они, скорее, показывают, насколько курс доллара понизился по отношению к другим валютам, что сократило общую долю доллара в суммарных валютных резервах. «Это не было активной диверсификацией, — отмечает Джон Липски, первый заместитель управляющего директора МВФ. — Центральные банки обычно проявляют консерватизм в своих инвестициях. Что бы они ни делали, они всегда проявляют большую осторожность». Сегодня, однако, в международных финансовых кругах отмечают небольшое снижение доверия к доллару. Еще несколько лет назад лю-бое предположение о том, что какая-то другая валюта может стать соперником доллара, вызвало бы насмешки. Но сегодня некоторые эко-номисты предсказывают, что в ближайшие два десятилетия доллар начнет сдавать свои позиции доминирующей валюты евро. В долгосрочной же перспективе китайский юань может заменить доллар в качестве главной мировой расчетной единицы. Для американцев такие перемены будут болезненными – процентная ставка поднимется, приобретение домов и автомобилей станет дороже. Страна, долгое время функционировавшая в условиях фактически неограниченного кредита, должна будет научиться жить в пределах бюджета. И все же многие экономисты говорят, что разговоры о закате доллара явно преувеличены. Соединенные Штаты, несмотря на все имею-щиеся у них проблемы, всегда были исключительно надежным местом хранения денег, и одно это привлекало в страну сбережения. Да, курс доллара продолжит падать, и экономика США будет развиваться более медленными темпами, чем экономика Индии и Китая, признают экономисты. Тем не менее доллар остается символом фундаментальной устойчивостью в наш век риска и отмирания, казалось бы, незыблемых ценностей. Одна только мощь американской военной машины укрепляет уверенность в том, что Америка способна перенести выплату всех своих долгов. Да, признают экономисты, иностранцы ссужали американцам огромные суммы денег, которые те тратили безрассудно, без оглядки на необходимость таких трат. Но придет день, когда баланс будет восстановлен в соответствии с базовыми законами экономики, произойдет это спонтанно и, возможно, будет сопровождаться существенным понижением курса доллара. Однако этот день задвинуться в весьма отдаленное будущее по очень простой причине – мировой экономикой правит взаимозависимость. Нынешнее перетекание капитала смазывает колеса мировой торговли, давая американскому потребителю необходимые средства для приобретения товаров и услуг, а эти покупки, в свою очередь, создают бизнесы и рабочие места по всей планете – от Азии до Латинской Америки. Когда американцы, окрыленные щедростью иностранцев, отправляются в торговый центр за покупками, они сжигают в моторах своих машин бензин, произведенный из заграничной нефти, главным образом ближневосточной. Они возвращаются домой с электроникой и одеждой, изготовленной на китайских и японских фабриках. Производство этих товаров поглощает сырье – энергию из Австралии и Африки, хлопок из Техаса и Калифорнии, железную руду из Бразилии и Индии. Поддержка ритма работы глобального сборочного конвейера стала приоритетной стратегией развития Китая, который продолжает болез-ненную трансформацию от преимущественно сельскохозяйственной страны к индустриально-торговой державе, на фабриках которой заняты миллионы бедных крестьян, потоком устремляющихся в города. Власти Китая субсидируют многие заводы и фабрики, предлагая низкопроцентные займы и продавая землю по ценам ниже рыночных. Покупка купюр американского казначейства помогает увеличить производство: Центральный банк Китая приобретает доллары, чтобы поддержать низкий курс своего юаня, что делает китайские товары более дешевыми на мировых рынках. И, помогая Америке удерживать процентную ставку на низком уровне, Китай укрепляет покупательскую способность американцев. «Китайцы понимают, что, если они хотят поддержать этот рынок, они должны одалживать нам деньги», – говорит Майкл Дули, экономист хедж-фонда Cabezon Capital, специализирующегося в сфере новых рынков. Руководители Китая опасаются всего, что может сократить экспорт. Это приведет к сокращению рабочих мест и направит озлобленных крестьян назад в свои деревни. Поэтому, инвестировав более триллиона долларов в активы долларовой деноминации, Китай вряд ли захочет сделать что-либо такое, что могло бы существенно понизить ценность доллара. Если Китай начнет продавать свои доллары, это вызовет панику, которая может пустить доллар под откос. Но некоторые аналитики задаются вопросом, как долго Китай будет оставаться победителем в этой игре? Инвестиция денег в Соединенные Штаты требует сокращения расходов на решения масштабных внутренних проблем – таких как загрязнение окружающей среды и нехватка медицинского обслуживания населения. Косвенно способствуя удешевлению моргиджей в Соединенных Штатах, Китай помог строи-тельному буму, благодаря которому в Майами были возведены сотни шикарных кондоминиумов, в то время как миллионы китайцев живут в ветхих домах, сложенных из бетонных блоков. Без сомнения, можно напомнить, что по нашу сторону Тихого океана риэлторское «золотое дно» закончилась крахом. Некоторые экономисты называют риэлторский «пузырь» наглядным примером опасности, которую создает приток дешевых денег, когда спекулянты поднимают цены до небес, после чего рынок обрушивается. «Хорошего иногда бывает слишком много», — говорит Брэд Сецер, бывший чиновник министерства финансов, а ныне сотрудник Совета по международным отношениям. С этой точки зрения, если доллару удастся удержать свой статус мировой резервной валюты, это явится для американцев такой же хорошей новостью, как предложение еще одной кредитной карточки: хорошая новость для семьи, которая вот-вот обанкротится. Это может отдалить foreclosure на более поздний срок, но неизбежный день расплаты будет еще хуже. «Мы продолжаем жить в условиях дефицита, и все большая часть нашего дохода уходит на его обслуживание, — заключает Сецер. – На-верное, мы должны обратиться к Богу со словами: “Боже, дай нам силы не поддаваться искушению, — но только не сейчас...”» Питер ГУДМАН «Нью-Йорк таймс» Перевод Я. Грина  РАСПЕЧАТАТЬ
|
Размещение рекламы Информация о сервере Email: web@nrs.com  |
|
|
|
 |